股市食品飲料品種昨日再度躁動，申萬食品飲料指數全天大漲3.04%，是全部一級行業中漲幅最高的一個，領先排位第二的家電指數0.37個百分點。站在當前時點，不少券商人士表示看好該板塊表現。從基本面來看，大眾消費需求好轉，調味品行業總體向好，乳制品需求回暖，肉制品受益豬價下行，主要龍頭業績穩健且估值較低，回調即使配置機會。
景氣向好趨勢不變
目前在行業整體回暖并持續分化背景下，大眾消費已成為支撐中高端酒業增長的支點。隨著春節臨近，傳統消費旺季到來，再加上市場普遍看好行業2017年四季度業績，未來有望獲得更多資金積極關注。
白酒方面，漲價已經步入深水區。在一季報之前，白酒公司提高出廠價基本告一段落。后續需要觀察兩個重要指標：一是春節的銷售情況；二是終端零售價的上漲以及出廠價和終端價差的走勢。如果今年上半年，特別是在旺季實現銷量大幅增長，則量價齊漲有望帶動業績再超預期。據此推斷，今年上半年白酒有望延續高景氣。
而乳制品方面，國產龍頭充分受益政策紅利。截至2018年1月4日，食藥監局共審批通過三十五批共計989個產品配方，其中貝因美(行情002570,診股)、雅士利（蒙牛）、伊利分別通過了51個、33個、27個產品配方，國產品牌領先優勢明顯，外資品牌最多為雅培18個。2018年1月1日起注冊制正式實施，未通過注冊企業將不再允許生產，隨著經銷商庫存產品到期日逐漸臨近，補庫存需求將帶動國產奶粉品牌銷量顯著提升。
調味品方面，2017年已經發生價格普漲，在消費升級和集中度提升的大趨勢下，量價齊升，成長性突出，龍頭公司強者更強，不僅市占率有所提升，毛利率和凈利率也有較大改善。預計2018年市場份額的進一步提升和產品結構升級仍是主要看點。
業績估值雙雙改善
上周各大指數漲幅明顯，其中滬綜指、深成指、創業板和滬深300指數分別上漲2.56%、2.74%、2.78%和2.68%。從申萬28個一級指數漲跌幅上看，食品飲料板塊上漲3.91%，列第六位，跑贏滬深300指數1.23個百分點。各子行業表現不一，漲幅排名前三的分別是啤酒（+7.66%）、白酒（+4.44%）和乳制品（+3.59%），食品綜合（+0.56%）、軟飲料（+1.40%）和調味發酵品（+2.17%）分列后三位。
總體來看，食品飲料板塊相對業績較為穩定，具有抗跌性。2017年中報、三季報也都印證了這一點，且估值基本都處于合理范圍內，有業績作為支撐。2017年6月MSCI宣布將A股納入其指數體系，貴州茅臺(行情600519,診股)、五糧液(行情000858,診股)、瀘州老窖(行情000568,診股)、洋河股份(行情002304,診股)、伊利股份(行情600887,診股)、海天味業(行情603288,診股)、雙匯發展(行情000895,診股)、青島啤酒(行情600600,診股)等食品飲料龍頭都被納入指數，作為海外投資者最青睞的板塊之一，在加上春節臨近，傳統消費旺季到來，未來有望獲得更多資金積極關注。
此外，太平洋(行情601099,診股)證券分析師黃付生表示看好溫和通脹背景下，必需消費品價格上漲。當前PPI和CPI存在明顯剪刀差，包材和原材料價格上漲的壓力有望向下游傳導，必需消費品的市場價格有望提升。產品價格商戰之后，在溫和通脹早期，必需消費品的銷量也有望回升。優質的品牌有望量價齊升。在此前較低的預期和估值水平下，如果業績有明顯的改善，則這些個股有望實現戴維斯雙擊。
中銀國際分析師湯瑋亮認為，2018食品飲料領域投資主線是“消費升級、復蘇傳導”。一方面，高收入人群占比快速提升，鄉鎮、農村居民收入進入拐點期，推動了高端品和大眾品需求同時爆發，預計2018年將延續，消費升級主要體現在價格提升和品牌覺醒。另一方面，高端、次高端漲價，中低檔酒將受益，酒類板塊有望全面復蘇。國企改革傳導釋放制度性紅利，特別是白酒。