“全球并購(gòu)交易規(guī)模與活躍程度已超過(guò)2007年峰值。”在近期投中信息主辦的2017中國(guó)投資年會(huì)上，中植資本與投中信息研究院聯(lián)合發(fā)布的《2017年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》指出，全球并購(gòu)單個(gè)案例平均并購(gòu)金額已連續(xù)5年保持增長(zhǎng)，2016年達(dá)到0.77億美元/案例，同比增長(zhǎng)6.46%，比2012年增長(zhǎng)94.96%。
報(bào)告稱，一方面，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)型與對(duì)外投資熱情高漲，促使更多企業(yè)選擇并購(gòu)交易謀求發(fā)展；另一方面，各國(guó)推行的貨幣寬松政策使得企業(yè)進(jìn)行大型并購(gòu)交易的成本大幅降低。企業(yè)的業(yè)務(wù)出售需求與收購(gòu)需求不斷被激發(fā)，在各經(jīng)濟(jì)體資源稟賦發(fā)生改變的情況下，全球產(chǎn)業(yè)開(kāi)始大規(guī)模重新分配。
CapitalIQ數(shù)據(jù)顯示，2016年全球已完成的并購(gòu)交易金額達(dá)3.36萬(wàn)億美元，同比下降9.20%；并購(gòu)案例數(shù)量為4.32萬(wàn)件，同比下降14.71%。多數(shù)國(guó)家并購(gòu)交易在2016年有所回落，降幅不一。其中，美國(guó)的并購(gòu)交易金額為1.65萬(wàn)億美元，比2015年下降1.34%，但比2012年上升了140.90%；中國(guó)的并購(gòu)交易額為0.30萬(wàn)億美元，比2015年下降12.28%，但比2012年增長(zhǎng)98.68%。
從標(biāo)的企業(yè)所處行業(yè)來(lái)看，信息技術(shù)行業(yè)的并購(gòu)交易金額已連續(xù)5年保持增長(zhǎng)，2016年達(dá)到5286.83億美元，同比2015年增長(zhǎng)近40%。投中研究院認(rèn)為，信息技術(shù)行業(yè)并購(gòu)之所以連年增長(zhǎng)主要原因有三：第一，傳統(tǒng)信息技術(shù)廠商的市場(chǎng)趨于飽和、業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度逐漸降低，需要通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大市場(chǎng)，降低成本。如2016年6月，Altice完成177億美元收購(gòu)Cablevision的大項(xiàng)目，并購(gòu)雙方均為有線運(yùn)營(yíng)商；2016年7月，Charter Communications完成收購(gòu)時(shí)代華納有線和Bright House Networks，交易對(duì)價(jià)分別為780億美元和104億美元。第二，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興行業(yè)在未來(lái)?yè)碛芯薮笫袌?chǎng)，企業(yè)需要在這些方面進(jìn)行戰(zhàn)略布局。如2016年7月Oracle以93億美元并購(gòu)NetSuite（云服務(wù)），2016年6月微軟以262億美元收購(gòu)LinkedIn（人脈數(shù)據(jù)）。第三，傳統(tǒng)信息技術(shù)行業(yè)孕育出新需求。如2016年6月，Intel以167億美元并購(gòu)Altera（芯片設(shè)計(jì)及制造）；2016年9月，SoftBank以243億英鎊收購(gòu)ARM（移動(dòng)芯片設(shè)計(jì)）；2016年10月，高通以470億美元收購(gòu)NXP（半導(dǎo)體）等，高性能芯片的應(yīng)用場(chǎng)景不再局限于大型設(shè)備。“隨著5G技術(shù)逐步成熟并投入商業(yè)使用，物聯(lián)網(wǎng)（IoT）將在全球范圍內(nèi)推廣開(kāi)來(lái)，未來(lái)信息技術(shù)行業(yè)并購(gòu)所涉及的領(lǐng)域?qū)⒏訌V泛。”
報(bào)告顯示，2016年各行業(yè)并購(gòu)交易案例數(shù)量均有所下降，但2012年~2016年不同行業(yè)占比結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，房地產(chǎn)、工業(yè)與信息技術(shù)的并購(gòu)交易案例數(shù)量穩(wěn)居前三位。從單個(gè)案例平均交易金額來(lái)看，能源行業(yè)以2.71億美元/案例超過(guò)通信服務(wù)行業(yè)的2.46億美元/案例，成為平均交易金額最高行業(yè)，這與兩個(gè)行業(yè)的寡頭屬性密切相關(guān)；并購(gòu)交易金額與案例數(shù)量均靠前的房地產(chǎn)與工業(yè)平均交易金額卻最低，均只有0.49億美元/案例，這與房地產(chǎn)、工業(yè)中傳統(tǒng)工業(yè)部分在全球范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)較困難有關(guān)，企業(yè)平均估值偏低。在能源行業(yè)中，可再生能源并購(gòu)金額達(dá)1175億美元，占能源行業(yè)并購(gòu)金額的42.53%。投中研究院認(rèn)為，隨著各國(guó)對(duì)光伏、風(fēng)電等產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步推動(dòng)，可再生能源有望通過(guò)并購(gòu)得到進(jìn)一步鞏固。
報(bào)告指出，從標(biāo)的企業(yè)所在地域來(lái)看，全球并購(gòu)交易保持了北美地區(qū)領(lǐng)先的格局。其中，來(lái)自美國(guó)的并購(gòu)交易金額占北美并購(gòu)交易金額的95%以上。單個(gè)案例平均交易金額也是北美以0.99億美元/案例保持領(lǐng)先。其次為亞太地區(qū)和拉美與加勒比地區(qū)，平均并購(gòu)交易金額分別為0.77億美元/案例與0.75億美元/案例，顯示出兩地區(qū)區(qū)域市場(chǎng)活力。值得注意的是，歐洲已連續(xù)5年以上并購(gòu)案例數(shù)量?jī)H次于北美地區(qū)，并且在亞太地區(qū)并購(gòu)交易額下降的情況下，歐洲仍保持了以往的并購(gòu)交易規(guī)模。同時(shí)，歐洲的平均并購(gòu)交易金額小于北美地區(qū)、亞太地區(qū)及拉美與加勒比地區(qū)；其并購(gòu)交易更多集中在中小企業(yè)上，這與全球企業(yè)積極挖掘歐洲“質(zhì)優(yōu)價(jià)廉”投資機(jī)會(huì)有很大關(guān)系。如2016年，Johnson Controls（美國(guó)）以162億美元收購(gòu)TycoInternational（愛(ài)爾蘭）、Mylan（美國(guó)）以99億美元收購(gòu)Meda（瑞典）、Inversora Carso（墨西哥）74億美元收購(gòu)Fomentode Construccionesy Contratas（西班牙）等。
“2016年戰(zhàn)略投資者發(fā)起的并購(gòu)交易達(dá)2.7萬(wàn)億美元，占并購(gòu)交易總金額的80.48%，所占比例已連續(xù)5年保持增長(zhǎng)；戰(zhàn)略投資者發(fā)起并購(gòu)的案例數(shù)量占比則穩(wěn)定在80%左右。”報(bào)告顯示，戰(zhàn)略投資者與財(cái)務(wù)投資者2016年平均并購(gòu)交易金額均為0.77億美元/案例，而2012年戰(zhàn)略投資者平均交易金額僅為0.36億美元/案例，財(cái)務(wù)投資者為0.58億美元/案例。報(bào)告認(rèn)為，上述兩種投資主體在并購(gòu)交易中的合作越來(lái)越深入，如果未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)向好，戰(zhàn)略投資者平均交易金額或?qū)⒊截?cái)務(wù)投資者，市場(chǎng)對(duì)戰(zhàn)略投資者的信心也將增強(qiáng)。（何芬蘭）